Liquidity pools: como funcionam e qual é a sua importância em DeFi?

As liquidity pools são uma das mais importantes ferramentas do ecossistema das Finanças Descentralizadas (DeFi).

Em termos concretos, as liquidity pools são o conjunto de fundos depositados em um contrato inteligente. 

Uma das buscas da indústria DeFi é a busca por replicar, de forma transparente e aberta, todos os serviços que podemos encontrar nas finanças tradicionais.

E, ainda que este movimento tenha começado com a introdução dos smart contracts na Ethereum, há mais de 6 anos, nos últimos tempos ele teve um boom: em 2021, o valor total bloqueado em protocolos DeFi passou de USD 18 bilhões para mais de USD 250 bilhões

As liquidity pools cumprem um papel fundamental em muitos dos aplicativos descentralizados. Na sequência, você acompanha as liquidity pools explained, tanto em relação às suas definições como também veremos algumas aplicações.

pool de liquidez: imagem de um cofre com documentos digitais sendo depositados

Liquidity pools em DeFi: como funcionam?

Um contrato inteligente é um programa que se executa de forma automática quando certas regras são atendidas. 

As liquidity pools permitem que interações complexas sejam mediadas sem que seja necessária a presença de uma terceira parte. Visualize uma liquidity pool como um conjunto de regras que, dependendo de se são atendidas ou não, podem levar a resultados diferentes em uma transação P2P. 

Quer um exemplo comum? Se você for numa máquina automática de vendas e colocar uma cédula e apertar um botão, recebe uma garrafa d’água, um refrigerante, um suco de 🍋 ou qualquer outro produto disponível. 

➡️ Se você não cumprir algum destes passos, a máquina não vai dar te dar nada. 

Assim como acontece com os contratos inteligentes, toda a operação da spending machine pode ser feita sem a necessidade de autorização de terceiros. As regras do funcionamento são impostas quando a máquina é criada e ninguém pode modificá-las. 

Voltando ao caso das liquidity pools, é por meio do uso de contratos inteligentes que se cria um fundo de tokens para onde qualquer pessoa pode mandar cryptos e receber um certificado do depósito

Com este certificado ‘em mãos’, você pode usá-lo para ter certos tipos de benefícios. Entre os usos mais comuns das liquidity pools, encontramos as exchanges descentralizadas (DEX).

Pool de liquidez em exchanges descentralizadas 

As DEX usam as liquidity pools com o objetivo de ter a liquidez necessária para fornecer o serviço de troca de moedas. 

Por exemplo, podemos criar uma liquidity pool das crypto ETH-DAI. Qualquer usuário que deposite suas moedas na pool recebe uma parte das comissões que a exchange cobra pelas trocas

Para participar de uma liquidity pool, é preciso que você deposite partes iguais das moedas que compõem o fundo. Seguindo o exemplo anterior, 50% do depósito deve ser feito com ETH e a outra parte com 50% de DAI. Isso serve para que a exchange possa garantir a disponibilidade de fundos em ambas as cryptos. 

O que é LP token?

Como dissemos antes, sempre que alguém deposita moedas em uma liquidity pool, recebe um certificado do depósito. Esse comprovante costuma ser chamado de LP token, ou de liquidity provider token e cada pool tem o seu

Esse token funciona como qualquer outra moeda: pode ser enviado, recebido e trocado. Os LP token funcionam como um comprovante de que você é dono de uma parte dessa pool e, quando quiser, pode liquidá-lo pela porcentagem correspondente do mesmo. 

Vejamos um exemplo? Se você depositar 5 USD de ETH e 5 USD de DAI em uma pool que tem uma liquidez total de USD 100, você será dono de 10% da pool. Isso quer dizer que você vai receber, em sua wallet, todos os LP tokens associados a esta proporção.  

Esses tokens, guardados na sua carteira de criptomoedas de forma segura, são a garantia do seu depósito e participação na pool de liquidez

Quando você quiser retirar suas crypto da pool, troca los LP tokens pela sua participação proporcional na pool de liquidez com o adicional dos lucros das comissões que a DEX recebeu, dentro da mesma pool.

Quais são os riscos das pools de liquidez?

As pools têm alguns riscos, confira os mais importantes:

#01 Erros nos contratos inteligentes

As DeFi estão em permanente estado de inovação e, por isso, ainda encontramos muitas iniciativas como provas e experimentos, o que dá margem para erros. 

Como costuma correr muito dinheiro nessas plataformas, isso acaba incentivando hackers a encontrar alguma vulnerabilidade e roubar grandes quantidades de ativos.  

Para correr menos riscos, use somente plataformas reconhecidas e que estejam funcionando sem inconvenientes há muito tempo e que tenham um alto volume. 

#02 Impermanent loss

Um conceito complexo e que detalharemos em outra wiki mas, falando de uma forma simples: as correções que uma pool faz para manter o equilíbrio podem ser afetadas quando as crypto apresentam uma alta flutuação, o que acarreta prejuízos financeiros. 

#03 Ataque de governança

A maioria dos protocolos DeFi tem seu próprio token de governança. É uma moeda emitida pelo próprio protocolo, com o objetivo de descentralizar a tomada de decisões. 

Qualquer pessoa que receba ou compre essa moeda terá poder de voto na plataforma. Isso permite que ela vote sim ou não em relação a propostas de gestão da pool. 

E mesmo que essa metodologia seja um caminho para uma maior participação da comunidade, também tem riscos associados. Se um usuário mal-intencionado se apodera de 51% das moedas, ganha o direito de propor e aprovar as modificações que quiser

#04 Money legos

Um dos termos mais interessantes do mundo DeFi. Refere-se a protocolos que são construídos em cima do outros

Quanto mais camadas tivermos, maior será o risco de que uma delas falhe. Por exemplo, podemos usar a pool de liquidez DEX QuickSwap, construído sobre a rede Polygon, que roda na Ethereum. Um erro em qualquer um desses níveis pode nos afetar.

Resumo de pools de liquidez

  • O que são pools de liquidez? Uma coleção de fundos depositados em um smart contract.
  • O que é um contrato inteligente? Um programa que se executa automaticamente e de acordo com regras pré-estabelecidas. Isso nos permite mediar interações complexas entre usuários sem a necessidade de uma terceira parte.
  • Caso de uso: liquidity pools em exchanges descentralizadas. As DEXs usam os pools de liquidez para contar com a liquidez necessária para fornecer o serviço de câmbio de moedas. Qualquer usuário que depositar suas moedas no pool recebe uma parte das taxas que a exchange cobra pelas transações.
  • O que são tokens LP? São tokens depositados em sua carteira após o depósito em uma liquidity pool. Servem como garantia de que você possui uma parte do pool e, quando quiser, poderá trocá-los pela porcentagem correspondente.
  • Quais são os riscos dos pools de liquidez? Erro nos contratos inteligentes: bugs que podem levar à perda de recursos. 
  • O que significa impermanent loss? É a perda monetária devido ao reequilíbrio automatizado do pool.
  • O que é um ataque de governança? Quando usuário é dono da maioria dos tokens de governança, ele assume o controle do protocolo.
  • O que é money legos? Construir um protocolo em cima do outro, o que multiplica o risco de falhas.